美国近来好像已摆脱了那些笼罩在欧元区、英国或者日本上空的经济阴霾。而隔夜公布美国去年四季度GDP季率萎缩0.1%可能令市场相当震惊。较去年三季度季率上升3.1%确有下降，但还未直接陷入萎缩。这份吃惊可能加剧关于美国陷入双底衰退威胁的埋怨，但消息似乎并不那么糟糕，把其称之为新的衰退未免过早。原因如下：
一、值得一提的是，这是政府的先行报告，可能还要经过多次修正。去年三季度GDP季率初值仅为增长2.0%，而修正幅度超过了1个百分点。第二、糟糕的数据是受一些一次性原因驱使。美国联邦国防开支去年四季度年化季率萎缩22%，拖累GDP1.28个百分点。这也很大程度上归因于去年9月2011-12财年结束前，将支出转向三季度的原因。私人库存出现大变化同样拖累GDP1.27个百分点。实际最终销售年率超过1%，表明潜在的需求继续增长，不过态势疲软。
但担忧也并非完全不当。出口变得相当凄凉，部分反映了全球经济大部分疲软将继续成为困扰美国的因素。个人消费四季度上升2.2%，帮助美国经济前行，但因为财政收紧，特别是2012年底工资税减到期，美国消费者在2013年可能要经历更为艰难的跋涉。其他削减也迫在眉睫。当房屋板块继续走强，这将为美国经济面临的其他压力铸下壁垒。去年年底州和当地政府支出增长态势缓和，一如过去三年那样，但这应同样很快转换回正面贡献。
总而言之，去年四季度美国经济的表现更像是一个警告，而非衰退指标。潜在的经济增长是积极的，不过对防御海外或者美国本身的破坏相当脆弱。现在政策得小心为上。